本文发表在老虎证券社区，这是老虎贸易的一个社区部分，老虎贸易是老虎证券拥有的股票交易软件，致力于创建一个“美国股票，香港股票和英国股票更接近交易的社区”和一个有温度的股票交易所的社区。1.1Q20银行业焦点自疫情爆发以来，全球经济活动急剧下降。首先，各国央行在危机期间采取了宽松政策，然后政府通过增加赤字拯救了经济。银行业在经济衰退中首当其冲。从公布的结果来看，本季度，美国大型银行的坏账拨备是金融危机以来最高的，它们的净利润暴跌近一半，基本上是在为最坏的情况做准备。在当前的经济衰退中，主流预期已经证实，美国将长期锁定低利率，包括美联储(Federal Reserve)和日本央行的呼声越来越高，市场开始担心美国银行业会步欧洲银行的后尘。在目前影响银行股投资回报的因素中，与疫情相关的未知变量太多。在这份报告中，老虎证券投资研究小组将依次为您分析。1.第一季度影响银行股表现的变量有哪些？本季度，银行股净利润同比普遍下降近一半。影响主要来自企业倒闭风险导致的坏账拨备大幅增加、信贷成本飙升对消费信贷带来的压力以及波动性上升对投资组合头寸带来的压力；从积极的方面来看，波动性增加了，交易业务的增长抵消了一些损失。摩根士丹利在大型银行表现较好，但综合银行交易业务的对冲只是沧海一粟。2.你认为美国银行业的贷款损失准备金接近金融危机期间的水平吗？在第一季度，几乎所有银行都增加了贷款损失准备金，其金额是季度报告发布前分析师一致预期的两倍。披露的重要信息包括:1)目前基于疫情的预测存在极大偏差。疫情缓解后，银行股的市场定价和管理层对疫情下企业流动性的判断可能需要准确；2)坏账准备主要是弥补客户的违约和应计短期利润损失。目前，主要担忧是信用卡借款人和能源公司违约的可能性。显然，这要求能源公司在能够有一个明确的评估之前宣布他们的结果；3)坏账准备不一定会影响长期利润。如果违约率得到控制且没有显著增加，这部分坏账准备将被转回(应收账款将被收回)，对长期利润的影响将减少；相反，如果违约率恶化，第二个影响将由企业倒闭引起，负面影响将开始蔓延。具体来说，摩根大通(82.9亿美元)和富国银行(40.5亿美元)的贷款损失准备金达到了危机以来的最高水平。如果它被理解为一种前瞻性管理，